Las empresas de consumo masivo sufrirán más la crisis este año, debido al menor nivel de actividad, mayor inflación y elevadas tasas de interés.
Así lo indicó la calificadora de riesgo Fix, subsidiaria local de Fitch Ratings.
La suba de tasas y del tipo de cambio podría derivar además “en un estrés de liquidez, especialmente en aquellas compañías con elevada concentración de deuda en pesos a corto plazo y altas necesidades de financiación de capital de trabajo”.
Este es el caso de las prestadoras de servicios públicos por ejemplo, que tienen un “riesgo de descalce” en su endeudamiento porque “la fuerte devaluación de 2018, cercana al 100%, incrementó su dependencia a los subsidios estatales (cada vez más limitados por el acuerdo con el FM)”.
En este duro escenario, muchas empresas “trataron de reducir sus operaciones para no tener que pedir financiamiento de capital de trabajo y del ciclo operativo normal”, explicó la analista de Fix Cecilia Minguillón.
“No hay un mercado de capitales (para que las empresas puedan financiarse) y su profundidad es pobre. Y con este nivel de tasas la propensión de los bancos a prestar al sector privado también es baja porque apuntan más al sector público (a través de las Leliq)”, añadió.
El sector de consumo masivo ya viene arrastrando una mala performance desde 2018.
Para este 2019, la calificadora estima que continuará la caída en los niveles de actividad (-1,5%), con foco en el consumo interno y la inversión.
“La necesidad de reducir el gasto público en subsidios económicos y la inercia inflacionaria de 2018 determinará una resistencia en la desaceleración en la evolución del IPC, que alcanzará el 31% interanual al cierre del año”, estimó sobre los precios.
De esta manera, consideró que el escenario recesivo continuará durante el primer semestre.
Los menos perjudicados
En la otra vereda, los que no sentirán la crisis serán los bancos, que mantienen su perspectiva "estable". Si bien sufrirán una “fuerte contracción en la demanda de préstamos, incremento en los costos de estructura y un mayor riesgo de crédito”, tendrán una “adecuada rentabilidad” con el “ingreso proveniente de las Leliq”.
Además, el fuerte posicionamiento en Leliq (en detrimento de la colocación de créditos) contribuyó “a aumentar la liquidez” en la mayoría de las entidades: en diciembre, la liquidez del sistema era del 54,9% sobre el total de depósitos, contra 39,7% el año previo.
Para los próximos meses, Fix espera “que continúe la tendencia de que sus ingresos provengan principalmente de los instrumentos emitidos por el BCRA”, aunque esto “podría revertirse ante una baja de tasas y/o dolarización de carteras”.
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La suba de tasas y del tipo de cambio podría derivar además “en un estrés de liquidez, especialmente en aquellas compañías con elevada concentración de deuda en pesos a corto plazo y altas necesidades de financiación de capital de trabajo”.
Este es el caso de las prestadoras de servicios públicos por ejemplo, que tienen un “riesgo de descalce” en su endeudamiento porque “la fuerte devaluación de 2018, cercana al 100%, incrementó su dependencia a los subsidios estatales (cada vez más limitados por el acuerdo con el FM)”.
En este duro escenario, muchas empresas “trataron de reducir sus operaciones para no tener que pedir financiamiento de capital de trabajo y del ciclo operativo normal”, explicó la analista de Fix Cecilia Minguillón.
“No hay un mercado de capitales (para que las empresas puedan financiarse) y su profundidad es pobre. Y con este nivel de tasas la propensión de los bancos a prestar al sector privado también es baja porque apuntan más al sector público (a través de las Leliq)”, añadió.
El sector de consumo masivo ya viene arrastrando una mala performance desde 2018.
Para este 2019, la calificadora estima que continuará la caída en los niveles de actividad (-1,5%), con foco en el consumo interno y la inversión.
“La necesidad de reducir el gasto público en subsidios económicos y la inercia inflacionaria de 2018 determinará una resistencia en la desaceleración en la evolución del IPC, que alcanzará el 31% interanual al cierre del año”, estimó sobre los precios.
De esta manera, consideró que el escenario recesivo continuará durante el primer semestre.
Los menos perjudicados
En la otra vereda, los que no sentirán la crisis serán los bancos, que mantienen su perspectiva "estable". Si bien sufrirán una “fuerte contracción en la demanda de préstamos, incremento en los costos de estructura y un mayor riesgo de crédito”, tendrán una “adecuada rentabilidad” con el “ingreso proveniente de las Leliq”.
Además, el fuerte posicionamiento en Leliq (en detrimento de la colocación de créditos) contribuyó “a aumentar la liquidez” en la mayoría de las entidades: en diciembre, la liquidez del sistema era del 54,9% sobre el total de depósitos, contra 39,7% el año previo.
Para los próximos meses, Fix espera “que continúe la tendencia de que sus ingresos provengan principalmente de los instrumentos emitidos por el BCRA”, aunque esto “podría revertirse ante una baja de tasas y/o dolarización de carteras”.